行(xíng)業(yè)新聞
郭樹(shù)清：加快(kuài)構建新發展格局 努力防止金(jīλ•♣n)融風(fēng)險再次蔓延
——在2021年(nián)陸家(jiā)嘴論☆₩¥←壇上(shàng)的(de)發言
中國(guó)人(rén)民(mín)銀★'(yín)行(xíng)黨委書(shū)記、中國(guó↓→•)銀(yín)保監會(huì)主席
郭樹(shù)清
（2021年(nián)6月(yuè)10日(r↕ ©βì)）
李強書(shū)記、龔正市(shì)長(cháng)、易綱行(xíng™)長(cháng)、會(huì)滿主席,女(nǚ)士們、先生(shēng ≠)們，同志(zhì)們、朋(péng)友(yǒu)們：
大(dà)家(jiā)上(shàng)午好(hǎo)！
很(hěn)高(gāo)興再次參加陸家(jiā)嘴論•↓★★壇，與中外(wài)同事(shì)就(jiù)共同感興趣的<↕(de)話(huà)題交流看(kàn)法。
上(shàng)海(hǎi)是(shì)一(yī↑σ )座充滿活力的(de)城(chéng)市(shì)，也(yě)是(≈↕φ↔shì)一(yī)個(gè)不(bù)斷見(jiàn)證 ☆ ©奇迹的(de)地(dì)方。去(qù)年(nián)以來(lái)，根據習(☆£☆♣xí)近(jìn)平總書(shū)記要(yào)求，上(shàng)海(hα∑ǎi)市(shì)統籌推進疫情防控和(hé)經濟社會(huì)發展，改革開(kελα āi)放(fàng)邁出更大(dà)步伐，國(guó)際金(jīn)融中心建δ↓設取得(de)新的(de)進步。最新一(yī)期全球金(jīn)融中心指數(s≈δhù)（GFCI）排名中，上(shàng)海(hǎi)保持第三位，與第σ↑二位的(de)評分(fēn)已非常接近(jìn)。“十四五”時±♦α(shí)期，金(jīn)融管理(lǐ)部門(mén)§ε≠将和(hé)上(shàng)海(hǎi)市(shìδ→≠)及國(guó)內(nèi)外(wài)金(α☆>♥jīn)融機(jī)構一(yī)道(dào)，™¶≥®同心協力，開(kāi)拓創新，共同推動上(shàng)海(hǎi)金(¶←✔jīn)融業(yè)實現(xiàn)更深層次↑¥改革和(hé)更高(gāo)水(shuǐ)平©₽₩∞開(kāi)放(fàng)！
2020年(nián)以來(lái)，為(wèi)應對(duì)百年(nián)★£一(yī)遇的(de)疫情大(dà)流行(xíng)，發達國(gu♥>™ó)家(jiā)紛紛推出超級經濟刺激計(jì)劃。在财政猛烈擴張的(d₹±$e)同時(shí)，貨币政策達到(dào)前所未有(yǒu)的(de)寬 ←松程度。美(měi)聯儲資産負債表已擴張将近(jìn)一(yī)倍，歐✔₽$央行(xíng)擴張一(yī)多(duō)半，日(rì)本銀™&λ→(yín)行(xíng)擴張超過四分(fēn)之一(yī)。₽α÷這(zhè)些(xiē)超常規舉措，短(duǎn)期↑δ©♦內(nèi)确實起到(dào)了(le)穩定市γ€∏(shì)場(chǎng)、穩定人(rén)心的(σ¶☆•de)作(zuò)用(yòng)。但(dàn)是(shì)相(xiàn✔∑₩&g)伴而來(lái)的(de)負面效應則需要(yào)∞₹•全世界各國(guó)來(lái)共同承擔。首先，發達國(guó)家(jiā)的(de)金(j↔♥īn)融資産和(hé)房(fáng)地(dì)産價格普遍出現(xiàn)較大(≤≠≤εdà)幅度上(shàng)漲。特别是(shì)股票(pi↔♥ào)市(shì)場(chǎng)很(hěn)快(kuài)就(jiù)達到 •↑↕(dào)了(le)創紀錄的(de)高(gāo)水(↑σ✘♠shuǐ)平。經常爬山(shān)的(de)人(rén)都(dōu)知(¥∞zhī)道(dào)，越是(shì)陡峭的(de)山(shān)™®峰，上(shàng)去(qù)不(bù)易，下(∏♠φxià)來(lái)更難。第二，通(tōng)貨膨脹像約定好(hǎo)了(le)一(yī)樣，如(&÷rú)期而至。而且比美(měi)歐同事(shì)>±↕€們所預料的(de)幅度要(yào)高(gāo)γ$出一(yī)截，至于将要(yào)持續的(de)時(shí)間'>§ (jiān)似乎也(yě)不(bù)像許多(¶₹ ∞duō)專家(jiā)預測的(de)那(nà)樣短(duǎn)暫。第三，當财政支出已經在很(hěn)大(dà)程度上¥×(shàng)靠中央銀(yín)行(xíng)印鈔∑→¥來(lái)支撐時(shí)，就(jiù)像一(yī)架飛(fēiλσ)機(jī)在空(kōng)中進入自(zì)轉旋渦，很(hěn)難₽≠由自(zì)己順利改飛(fēi)出來(lái)。200☆δγ✔8年(nián)前，美(měi)聯儲的(de)資産負債表隻有(yǒu)¶∞8000多(duō)億美(měi)元，如(rú)今已©>•将近(jìn)8萬億美(měi)元，而且美(měi)國(guó)聯邦債務'Ω©與GDP之比已超過二戰時(shí)期創造的(de)最高(gα♥≈₽āo)記錄。第四，世界疫情現(xiàn)階段還(hái)有(yǒu)諸多(δγ★duō)不(bù)确定性，全球産業(yè)鏈和(hé)供應鏈局部受阻或斷φφ£₩裂的(de)風(fēng)險仍然較大(dà)。本來(lái)最™' 需要(yào)各國(guó)同舟共濟、共克時(shí)艱，但(dàn)←>還(hái)有(yǒu)少(shǎo)數(shù)發達國(g'§∑₩uó)家(jiā)不(bù)斷制(zhì)造麻煩，繼續奉行(xíng)所謂本 ε國(guó)優先的(de)單邊主義，事(shì)實♣αγ上(shàng)首先損害其本國(guó)人™ (rén)民(mín)的(de)利益。例如(rú)，對(& ↔duì)來(lái)自(zì)中國(guó)的(d€→÷ e)産品保留高(gāo)關稅，客觀上(shàngλσ×₩)推動通(tōng)貨膨脹上(shàng)升更快(kuài)。第五，面對(duì)美(měi)歐開(kāi)閘洩洪産生(shēn↑→'®g)的(de)溢出效應，新興市(shì)場(chǎng)經濟體(tǐ)和(hβ₩♦é)發展中國(guó)家(jiā)不(bù)得(de)不(bù)采'£→取痛苦的(de)應對(duì)舉措。俄羅斯✔÷β、土(tǔ)耳其、巴西(xī)央行(xíng)已啓動加息，有(yδ∞<ǒu)的(de)發達經濟體(tǐ)也(yě)開(kāi)始釋放(✔fàng)收縮信号。從(cóng)全球宏觀經濟來(lái)觀察，這♥↕£λ(zhè)些(xiē)政策取向的(de)利弊得(de)失目前還(hái)©βα♣很(hěn)難作(zuò)出結論。
中國(guó)在強化(huà)宏觀政策應對(duì)時(shí)∑¶×•，沒有(yǒu)搞“大(dà)水(shuǐ)漫灌”。一(yī)些(xi≤§✔ē)國(guó)家(jiā)批評中國(guó)應對(duì)政策力度不™✔(bù)夠、對(duì)全球經濟恢複的(de)貢獻不(bù)$±足。這(zhè)顯然是(shì)出于偏見(jiàn)或誤解。事(shì)實$β上(shàng)，我們的(de)政策力度并不(bù)算(suàn)♦φ小(xiǎo)。從(cóng)貨币金(jγ∑δ↕īn)融政策來(lái)看(kàn)，2020年(nián)，銀(yín)♦✔•♦行(xíng)貸款新增19.6萬億元，增速1¶σ©✘2.8%，社會(huì)融資規模增加35萬億♣₽♦元，增速13.3%，這(zhè)在世界上(shàng)是®π(shì)很(hěn)少(shǎo)有(yǒu)的(★δde)。通(tōng)過降低(dī)貸款利息和(hé)減少≠₽γ(shǎo)服務收費(fèi)，去(qù)年(nián<∑)金(jīn)融系統向實體(tǐ)經濟讓利1.5萬≥ §×億元。從(cóng)财政稅收政策看(kàn)，2020年(nián)¶★我國(guó)對(duì)企業(yè)和(hé)居民(mín)✔•$新增減稅降費(fèi)超過2.5萬億元。公共預算(suàn)赤字€↓✔率3.7%，加上(shàng)新增抗疫國(guó)債、地(dì'®α↑)方政府專項債、政策性銀(yín)行(xíng)額外(wài)增₽₽λ加投入等，這(zhè)些(xiē)數(shù)字合計(jì)起來(lái)₩>✔與名義GDP之比已超過10%。更重要(yào)的(de)是(shì)，σ₹我們的(de)應對(duì)政策取得(de)最好(hǎo)效•€果。2020年(nián)中國(guó)經濟實現(¶•λxiàn)正增長(cháng)，促進了(le)周邊國(guó)家(jiā)和&₹(hé)主要(yào)貿易夥伴的(de)經濟複蘇，阻止了(le)世&×™±界經濟陷入更大(dà)萎縮。中國(guó)在相(xiàng)當一(yī)☆γ段時(shí)期內(nèi)供應了(le)全球一(yī)半↑$λ左右最終産品，而且總體(tǐ)上(shàng)沒有(yǒu)提高(gā"÷o)出口離(lí)岸價格，為(wèi)全球疫情防控±βδ和(hé)經濟恢複奠定了(le)堅實基礎。如(rú)果說(shuō)最發達≠×國(guó)家(jiā)大(dà)量印發的(de)貨币形成了(l¥λ≠e)拉動全球通(tōng)脹的(de)動力源，那(nà)麽，中國(guó)>±↑φ數(shù)億勞動者生(shēng)産的∏₩(de)商品就(jiù)是(shì)穩定全球通(tōng)脹的(d←£e)千鈞錨。
為(wèi)什(shén)麽我們的(de&≥©$)财政金(jīn)融支持政策有(yǒu)那(nà)α麽大(dà)的(de)力度，而央行(xíng)資産負↓$債表能(néng)夠保持不(bù)變呢(ne)？首先是(shì)因為(wèi)黨中央著(zh×'e)眼全局的(de)宏觀決策統籌兼顧、科(kē)₹ ×學合理(lǐ)，國(guó)務院和(hé<< )國(guó)務院金(jīn)融委的(de)安排指揮切合實際、精準有(y∞∏ǒu)效。其次是(shì)因為(wèi)金(jīn)融系統堅定不∑÷γ(bù)移地(dì)整治脫實向虛現(xiàn)象，堅決降低(dī)內≥α←(nèi)部杠杆率，同業(yè)理(lǐ)财、同業∑≥(yè)投資、委托貸款和(hé)信托通(tōng)道(dà↕↕≥o)業(yè)務持續減少(shǎo)，高(gāo)風(fēng)險影('≥yǐng)子(zǐ)銀(yín)行(xíng)不≈<(bù)斷收縮。第三是(shì)因為(wèi)我國(guó)央行βεδε(xíng)資産負債表具有(yǒu)特殊優勢，持續多(duō)年(nián≠→&)的(de)穩健政策使得(de)存款準備金(jīn)率保持在較高(₩≈✘×gāo)水(shuǐ)平，與此同時(shí)利率彙率的(de)市(&σ✔✘shì)場(chǎng)化(huà)改革¶$<又(yòu)卸下(xià)了(le)沉重包袱。所 ¥'以，和(hé)發達國(guó)家(jiā)央行(xíng)購∞₩π(gòu)買資産擴表不(bù)同，我國(guó)通(tōng)過降低(♣↔ 'dī)存款準備金(jīn)率，适當增加定向再貸款，推動商業(¥↔yè)銀(yín)行(xíng)向實體(σσ tǐ)經濟發放(fàng)更多(duō)貸款，與此同時(s φβhí)引導更多(duō)社會(huì)儲蓄轉化(×Ω₹huà)為(wèi)直接投資和(hé)證↓← 券投資，顯著地(dì)擴大(dà)了(le)中國(guó)和(hé)世界迫切≠↓✘®需要(yào)産品的(de)生(shēng↔σ)産和(hé)供應能(néng)力，推動了(le)經濟的(σ↑&de)綠(lǜ)色轉型進程。
中國(guó)已經進入新發展階段，我們将深入貫徹新發展理(lǐ)念™→™，積極推進供給側結構性改革，不(bù)斷增強和(h↕∏ é)提升國(guó)內(nèi)國(guó) ↕際雙循環相(xiàng)互促進的(de)格局。從(cóng)金(jīn)融®ε'角度來(lái)看(kàn)，必須進一(yī)步擴大(dà)對(duì)外♠™(wài)開(kāi)放(fàng)，健全公司治理(lǐ∑<)結構，加快(kuài)市(shì)場(chǎnεσφ≈g)化(huà)兼并重組，規範互聯網平台，促進公平競≥♦©↓争。要(yào)抓緊推進傳統金(jīn)融服務數"↕✔♣(shù)字化(huà)轉型，促使金(jīn)融機(jī)構能(néng)§←♠夠更精準服務實體(tǐ)經濟，更精準防範金(jīn)融風(fēng☆>≈×)險。發展普惠金(jīn)融，加強小(x★↕iǎo)微(wēi)企業(yè)和(hé)弱勢群體(tǐ)金(jīσ±₽n)融服務，切實促進共同富裕。發展綠(lǜ)色金(φ↕¥≈jīn)融，為(wèi)确保如(rú)期σ"實現(xiàn)碳達峰碳中和(hé)目标提供 ×有(yǒu)力金(jīn)融支撐。發展科(kē)技(j✔↓ì)金(jīn)融，通(tōng)過多(duō)種方式支持自(zì)主創♣★新和(hé)自(zì)立自(zì)強。
現(xiàn)階段最突出的(de)一(yī)項任務就(jiù)是(shì≤λ )進一(yī)步加大(dà)直接融資比重。在去(qù)年(nián)新增社會(£ huì)融資規模中，債券和(hé)股票(piào)融資占"↑× 比已經達到(dào)37%左右，還(hái)可(kě)以δ©♦₩有(yǒu)更大(dà)的(de)發展空(kōδ∞←πng)間(jiān)，特别是(shì)債券市(shì)場(chǎng)¥÷還(hái)有(yǒu)很(hěn)大(dà)潛力。♦§φ妨礙其健康成長(cháng)的(de)一(yī)個(gè)主要(yà§↕✔o)短(duǎn)闆是(shì)，債券市δ×±(shì)場(chǎng)法制(zhì)還(hái)不(₩ σbù)夠健全。迫切需要(yào)讓各級政府、企業(yè)、£δ<中介機(jī)構和(hé)投資者都(dōu)認識到(dào)逃廢γ∏ 債不(bù)僅是(shì)不(bù)道(dào)德的(de)行(xíng)為¥β↓$(wèi)，而且是(shì)違法違規甚至是(shì)犯罪Ω←σ的(de)行(xíng)為(wèi)。根本性舉措是(shì)♣♦加快(kuài)以信息披露為(wèi)核心的(d₹₹e)注冊制(zhì)改革，真正加強投資者适當性管理(lǐ)，确保≥✔≥發行(xíng)方、中介機(jī)構、投資者嚴格依法履行(xíng)各↕•自(zì)義務，承擔各自(zì)責任。
經過化(huà)解重大(dà)金(jīn)融風(fēng)險↓®三年(nián)攻堅戰，過去(qù)我們面臨的(de)多(duō)個(g∏π®è)方面的(de)金(jīn)融風(fēng)險都(dōu)出現(xiàn)了∞←♦(le)收斂趨勢。但(dàn)是(shì)，防•π<₩範風(fēng)險是(shì)金(jīn)融工( ∏♠gōng)作(zuò)的(de)永恒主題。我們必須居安思危，一(yīφ®≥€)刻也(yě)不(bù)能(néng)松σ ✔懈。就(jiù)當前而言，需要(yào)重∏↔點關注以下(xià)幾個(gè)方面。
第一(yī)，積極應對(duì)不(bù)良資産反♦₽↓彈。為(wèi)受疫情影(yǐng)響的(de)中小(xiǎo)微(w←↔ēi)企業(yè)貸款本息實施延期，預計(jì)将有(yǒu)一(yī•★")定比例最終劣變為(wèi)不(bù)良。一(←γyī)些(xiē)地(dì)方房(fáng)地(dì)産泡沫化(h↓←✔uà)金(jīn)融化(huà)傾向嚴重，相(xiàng)當數(shù♥"©↕)量的(de)政府融資平台償債壓力很(hěn)大(dà)✘©π∏，部分(fēn)大(dà)中型企業(yè)債務違約比例上(s§hàng)升，加劇(jù)了(le)銀(yín)行(xíng'₹✘)機(jī)構的(de)信用(yòng)風σ☆(fēng)險。部分(fēn)中小(xiǎo)金(jīn)融機(jī)構面臨的☆↓↔γ(de)形勢更為(wèi)嚴峻。必須督促銀(yín)行✔σβ(xíng)機(jī)構做(zuò)實資産分(fēn)類，加∏ >大(dà)撥備計(jì)提力度，确保能(néng)夠更快(kuài©≠)更多(duō)地(dì)處置不(bù)良資産。
第二，嚴密防範影(yǐng)子(zǐ)銀(∏ yín)行(xíng)死灰複燃。我國(guó)高(gāo)風(fēng)險影(yǐng)子(z♥≈ǐ)銀(yín)行(xíng)與國(guó)外(wài)不(bù •↕≠)同，具有(yǒu)典型的(de)“體(tǐ)系內(nèi)”和(hé)₽'“類信貸”特征。經過整治後，我國(guó)影(•×±♥yǐng)子(zǐ)銀(yín)行(xíng)規模已較曆¶Ω→史峰值壓降20萬億元，但(dàn)存量規€模依然較大(dà)，稍有(yǒu)不(bù)慎就(jiù)極易反彈回潮。要(¥÷&yào)防止金(jīn)融機(jī)構再次通(∑₹tōng)過交叉性金(jīn)融産品無序加杠杆，€對(duì)各種“類信貸”新花(huā)樣必須遏制(zhì)在初期階段。要 ₽↕<(yào)認真落實資管新規，确保存量資管産品整治任★✔¶務順利完成。
第三，堅決整治各類非法公開(kāi)發行(xíng"™)證券行(xíng)為(wèi)。金(jīn)融市(shì)場(chǎng)目前仍然存在大(dà)量名為(wè★✘εi)“私募”實為(wèi)“公募”的(de)各類産品。過往的(de)非法ε₽☆集資案件(jiàn)，許多(duō)實質π ₽上(shàng)屬于非法公開(kāi)發行(xíng)證券。這(z←₽hè)些(xiē)産品參與投資的(de)人(rén)數(shù)$¶都(dōu)突破200人(rén)的(de<δ•)限制(zhì)，發行(xíng)對(duì)象"®±≈實際上(shàng)面向不(bù)特定的(de)投資者，對(d₹×™uì)市(shì)場(chǎng)、社會(huì)和(hé)人(rén)民(↓®mín)群衆造成嚴重損害。一(yī)旦發現(xi↑δàn)“假私募、真公募”，應依法予以嚴懲，并按欺詐發行(xí≈↓ng)、财務造假或虛假披露追究發行(xíng)人(rén)等£Ω 相(xiàng)關方的(de)法律責任。
第四，切實防範金(jīn)融衍生(shēn≥↔g)品投資風(fēng)險。在前期發生(shēng)風(fēng)險的(de)金(jīn)融衍生(shē↑★ng)品案例中，有(yǒu)大(dà)量個(gè)人(rén)投≤Ω∞資者參與投資。從(cóng)成熟金(jīλ₩n)融市(shì)場(chǎng)看(kàn)，參與金(jīn)融衍生(sh±αēng)品投資的(de)主要(yào)是(shì)機(jī)構×☆σ投資者，非常不(bù)适合個(gè)人(rén)投資≤ 理(lǐ)财。道(dào)理(lǐ)在于，受不(bù)≠™→可(kě)控制(zhì)甚至不(bù)可(kě)預測π&的(de)多(duō)種因素影(yǐng)響，金(jīn)融衍生(shē∞<ng)品價格波動很(hěn)大(dà)，對(®$duì)投資者的(de)專業(yè)水(sσ♣φφhuǐ)平和(hé)風(fēng)險承受能(÷>néng)力具有(yǒu)很(hěn)高(gāo)要(yàδε±o)求。普通(tōng)個(gè)人(r飱±λn)投資者參與其中，無異于變相(xiàng)賭博，損失的®™(de)結果早已注定。那(nà)些(xiē)炒作(zuò)外(&∞€wài)彙、黃(huáng)金(jīn)及其他(t>φ×¥ā)商品期貨的(de)人(rén)很(hěn)難有(yǒu)機↑≈♥(jī)會(huì)發家(jiā)緻富，正像押注房(fáng)價永遠(yu¥↓ǎn)不(bù)會(huì)下(xià)跌®♠×的(de)人(rén)最終會(huì)付出沉重代價一φ≥↑α(yī)樣。
第五，時(shí)刻警惕各種變換花(huā)樣的(de)“龐氏騙局”。當下(xià)，各種以高(gāo)息回報(bào)©γ™為(wèi)誘餌，打著(zhe)所謂的(de)金(jīn)融科(kē)☆$'技(jì)、互聯網金(jīn)融等旗号的(de)騙局層出不(β§☆πbù)窮，其實質都(dōu)是(shì)擊鼓傳花(huā)式的ε÷≈♥(de)非法集資活動。大(dà)家(jiā)一(yī)定要(yào)牢記，✔♥<天上(shàng)不(bù)會(huì)掉餡餅，σ↓宣揚“保本高(gāo)收益”就(jiù)是(shì)金(jīn)融詐騙。₹★要(yào)自(zì)覺提高(gāo)警惕，增強風(fēδ×ng)險防範意識和(hé)識别能(néng)力，遠(yuǎn)¶¶>離(lí)各類非法金(jīn)融活動。
希望出席論壇的(de)嘉賓和(hé)業(yè)內(nèi)同仁們≥☆β在就(jiù)高(gāo)深問(wèn)題♠₹δ₽發表真知(zhī)灼見(jiàn)之餘，也(yěπ)能(néng)不(bù)厭(yàn)其煩地(dì)宣傳這(zhè)→≈些(xiē)最基本的(de)金(jīn)融常識。
衷心感謝(xiè)主持人(rén)的(de)熱(rè)情介紹和(h€ ≤∑é)協助！
祝本次論壇取得(de)圓滿成功！
祝上(shàng)海(hǎi)國(guó)際金€π(jīn)融中心建設邁上(shàng)新的(de)台階！
謝(xiè)謝(xiè)大(dà)家(jiā)！₹≈
文(wén)章(zhāng)來(lái)源：
郭樹(shù)清：加快(kuài)構建新發展格局 努力防止金(✘★↔↑jīn)融風(fēng)險再次蔓延（中國(guó)銀(yí™≈n)保監會(huì)微(wēi)信公衆号）
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